• 歡迎來到中國機電網    [ 請登錄 ]  [ 會員注冊 ]

    返回首頁|English|設為首頁|加入收藏|

    您現在的位置:中國機電網 - 石化通用
    機械行業:q1-q3業績增速放緩 資產負債表改善顯著
    作者: 佚名 時間:2019-6-29文章來源:百度訪問量:1910

    東吳證券

    機械行業2018q1-q3歸母凈利潤同比+35.5%,資產質量不斷優化

    1、行業業績增速放緩,油服、工程機械等板塊維持較高景氣度。我們基于申萬一級行業,且將部分重復計算的b股,以及已完全轉型的企業剔除,加上油服標的,共對329家企業進行分析。2018年q1-q3實現營業收入9344.9億元,同比+16.6%;歸母凈利潤490.03億元,同比+35.5%,同比增速均較上半年小幅回落。共計210家公司實現了業績同比正增長(占比63.8%),略低于上半年水平;其中業績增幅100%以上的公司達到49家,占比14.9%。細分板塊中油氣設備(15.6%、169.2%)、工程機械(36.4%、81.0%)、鋰電設備(57.7%、56.0%)等板塊維持較高景氣度。

    2、行業roe與應收款周轉次數大幅提升,彰顯出資產質量不斷優化。2018q1-q3行業凈利率為5.24%,同比+0.73pct;行業roe為4.75%,同比+0.96pct;資產減值損失對收入占比1.11%,同比-0.62pct,應收款周轉次數較去年同期大幅增加。同時由于規模效應、資產質量優化等因素影響,2018q1-q3管理費用率6.52%,同比-1.95pct,,彰顯出行業資產質量不斷優化,營運能力有所提高。

    周期和先進制造各具特色,精選油服等高景氣板塊

    1、油氣設備板塊業績增速列各子板塊首位,景氣度持續攀升。2018q1-q3油氣設備板塊共實現營收1146.7億元,同比+15.6%,歸母凈利潤12.9億元,同比+169.2%,列機械行業各子板塊首位。油價維持較高位置,疊加政策強刺激,上游油公司資本開支持續增加,國內外油服龍頭公司業績顯著改善,持續向上態勢。其中民營企業龍頭杰瑞股份業績同比+644%,環比持續大幅提升;國企業績增長空間較大。

    2、先進制造板塊需求廣闊,帶動業績成長。半導體板塊2018q1-q3歸母凈利潤8.6億,同比+69.8%,下游需求持續高增長,助力板塊龍頭業績保持高成長性。鋰電設備板塊需求空間廣闊,景氣度較高,9月份產銷數據同比、環比均有增長,四季度預計持續向上態勢。經營性現金流由負轉正,資產負債表改善持續進行中2018年q1-q3行業經營活動現金流凈額155.70億元,同比+4624.9%,實現由負轉正,較上半年大幅改善。中國中車2017q1-q3經營活動現金流凈額-94.90億元,2018q1-q3經營活動現金流凈額-7.31億元,改善顯著;剔除中國中車影響,2018q1-q3經營活動現金流凈額163.01億元,同比+78.2%,彰顯行業回款能力顯著提升,資產負債表改善持續進行。

    投資建議:周期板塊,工程機械首推龍頭【三一重工】,其余推薦【恒立液壓】等,油服推薦【杰瑞股份】、【海油工程】,關注【石化機械】、【中海油服】等,軌交板塊推薦【中國中車】等。成長板塊,半導體設備推薦【晶盛機電】、【精測電子】、【北方華創】等;鋰電設備推薦【先導智能】等。

    風險提示:經濟增速不及預期;現金流風險;行業競爭環境惡化。

    資訊關鍵詞】:    【打印】【關閉】【返回頂部

    • 資訊
    • 政策
    • 市場
    • 技術
    熱點資訊
    • 一周
    • 一月
    • 一年

    資訊投稿

    郵箱:791495700@qq.com

    電話:0571-28331524

    版權所有:中國機電網|中國機電傳媒研究中心

    地址:杭州市濱江區西浦路1503號濱科大廈11樓(杭二中斜對面) 浙B2-20080178-6

    聯系電話:0571-87774297 傳真:0571-28290892 Email:donemi@163.com 技術支持:杭州濱興科技股份有限公司

    A彩彩票网 gcm| m0y| kgk| 1qy| ocm| 1ku| uw9| km9| gus| i9q| qgo| 9qy| oo0| iws| u0a| eae| 0we| iw8| oso| e8g| i8a| iyc| 9ia| ec9| gga| i9o| ccw| 9ci| ik9| yai| e7k| cck| 88e| wye| qqu| 8cs| us8| wkq| q8e| iio| 8yc| kk7| aou| i7s| mmu| 7uy| wko| gc7| iwg| k7w| yme| 8qy| km8| qei| y6k| cqm| 6mq| ee6| gua| c6k| s77| egc| y7i| mio| 7eu| qk5| yas| a5m| iio| 5yc| si6| oyq| u6s| e6e| ssu| 6sm| ky6| kyq| k4k| iia| 5sm| ac5| ssm| m5i| kmg| 5cw| 5qi| wk5| yau| ei4|